国债期货待阶段性调整企稳后可继续买入

2019-07-01 19:16:15

今年年初以来全球的股市连续大幅上行,美股已经连续三日回落这意味着国内的股票市场高位波动幅度将会开始加大。受到场风险偏好的回落影响。国债期货大幅反弹,其中10年期品种反弹达0.55%,5年期品种反弹幅度达0.29%。特别是对于杠杆倍数较高的国债品种(10年期50倍、5年期100倍)上涨的幅度相比较而言较大。

国债期货待阶段性调整企稳后可继续买入

国内经济何时见底?目前的国内经济下行的压力还是很大,所以今年政策层面的更加积极,两会前的乐观和两会期间系列利好政策的不断发布。直接提升了市场的乐观预期。

在财政方面上有大规模减税降费;在货币政策方面上货币政策取向仍将进一步边际放松。在1月份的社会融资规模增量与新增人民币贷款规模均创历史新高,积极的货币政策有利于社会融资成本的下滑,政策在实体经济层面的效果具有一定的时滞。由于债券市场受目前的发行成本的制约,所以股票更多受预期的影响。本轮利率周期还有多大空间?短周期的利率的一个轮回一般是3年左右,从去年开始是新一轮利率周期的开始阶段,现阶段是下行过程中。今年年中预测会进入转折期。我们判断10年期国债收益率低点在3%左右,5年期国债收益率低点在2.8%左右。我们预计10年期国债期货价格高点预计在100元附近,5年期价格高点预计在101元附近,2年期品种则在102元附近。

整体上来看的话,国债期货牛市在延续一年后。在上行趋势上有明显的放缓。股票市场年初以来一直大涨,阶段性国债期货高位回落。在政策预期向好与经济现实偏弱的组合下影响。预测股债在上半年同向而行的可能性较大。故建议投资者待阶段性调整企稳后可继续买入国债期货。